民生证券：容百科技（688005）-2022年半年度业绩预告点评：业绩超预期，下半年看钠电、中镍高压等落地

容百科技(688005)事件说明。7月12日公司发布半年度业绩预告，22H1预计实现归母净利润7.1-7.6亿元，同增121-137%，扣非归母净利润7-7.5亿元，同增165-184%。Q2归母净利润中值4.4亿元，环增1.5亿元，扣非归母净利润中值4.3亿元，环增1.3亿元左右。二季度业绩高增。我们认为二季度业绩大涨的主要原因有：1.公司产能加速释放，销量同比翻番；2.产品结构优化，公司高镍产品出货量保持高位，且高镍单晶及9系产品出货占比提升；3.公司原材料一体化布局实现供应链降本，叠加新产线带来的规模效应，综合成本进一步降低。展望全年。公司21年底高镍正极产能12万吨，22年底产能有望达25万吨，三四季度受益于龙头排产向上及下游需求火热，预计全年出货11-12万吨，往后看三年，公司仍然增大产能建设，预计每年计划新增产能10-15万吨，预计2025年年底产能达到60万吨。技术催化因素多样。根据公司公告，下半年催化剂包括钠电+中镍高电压等。1）钠离子电池：公司在正极材料路线上涵盖了层状氧化物、普鲁士蓝类和聚阴离子类三大主流路线，预计23年实现量产。2）中镍高压：公司新产线可由高镍向下