光大证券：扬农化工（600486）-2022年半年度业绩预告点评：农药产品量价齐升，产能持续扩张未来可期

扬农化工(600486)事件：7月11日，公司发布2022年半年度业绩预告。2022年上半年公司预计实现归母净利润15.14亿元，同比增长91%；预计实现扣非后归母净利润15.87亿元，同比增长106%。2022年Q2公司预计实现归母净利润6.10亿元，同比上涨75.70%，环比下降32.58%。点评：农药产品量价齐升，推动公司业绩增长：公司2022H1业绩大幅增长一方面来源于公司部分主要农药产品价格较上年同期上涨，此外公司子公司江苏优嘉植物保护有限公司三期项目全面达产，四期项目第一阶段项目的投产也为公司业绩提供了增量。从农药产品价格来看，根据iFinD数据，22Q2公司杀虫剂产品功夫菊酯、联苯菊酯价格分别同比上涨26.4%和14.0%；除草剂产品草甘膦价格同比上涨59.1%。从公司产能来看，优嘉三期全面达产后将公司菊酯类产能提高了10825吨/年，此外公司还新增了杀菌剂产能3000吨/年，除草剂产能500吨/年。优嘉四期第一阶段的落成则为公司新增了苯醚甲环唑、硝磺草酮、联苯菊酯、氟啶胺等产品产能。在产品价格上涨和产能全面释放的双重影响下，公司克服上半年疫情不利影响，保持产销顺畅，实现