中泰证券：药明康德（603259）-业绩略超预期，CRDMO及CTDMO商业模式有望迎业绩加速兑现期

药明康德(603259)投资要点事件：2022年07月11日，公司发布2022年中报业绩预告。2022H1公司实现营业收入177.56亿元，同比增长68.5%；归母净利润46.36亿元，同比增长73.3%；扣非归母净利润38.50亿元，同比增长81.0%；经调整Non-IFRS归母净利润43.01亿元，同比增长75.7%。业绩略超预期，收入、利润持续强劲，全年持续高增可期。分季度看，2022Q2公司实现营业收入92.82亿元，同比增长66.2%，超出之前公告63%-65%的收入指引；归母净利润29.93亿元，同比增长154.6%；扣非归母净利润21.36亿元，同比增长64.7%；经调整Non-IFRS归母净利润25.49亿元，同比增长69.4%；盈利能力上看，2022H1归母净利率26.1%（+0.7pp），扣非净利率21.7%（+1.5pp），Non-IFRS归母净利率24.2%（+1.0pp），我们预计业绩加速增长及扣非增速快于归母主要系：①CRDMO及CTDMO战略实施顺利，订单需求旺盛，主业持续强劲；②小分子CDMO“追随并赢得分子”商业模式迎来收获期，新产能及商业化订单持续释