民生证券：均胜电子（600699）-2022年半年度业绩预告点评：Q2业绩超预期，看好智能化元年下的成长

均胜电子(600699)事件概述：7月11日，公司正式发布2022年H1业绩预告：预计实现营业收入227亿元，同比下降约4%；预计实现归母净利润-1.1亿元，其中Q1实现归母净利润-1.6亿元，Q2逆势改善，预计达0.5亿元（去年同期为0.47亿元）；预计实现扣非后归母净利润0.8亿元，其中Q1实现扣非后归母净利润约-0.5亿元，Q2实现扣非后归母净利润约1.3亿元（去年同期为0.6亿元）。控费效用显著，Q2利润大幅逆转。在“缺芯+疫情”等因素的扰动下，全球车市受到较大程度影响，致使公司在营收端仍存在一定承压（同比下滑4%），但从单季度来看，以公司预告口径为基础，预计Q2实现营收109.7亿元，同比下降略有收窄，为-3.46%。从利润端来看，因H1受到“停工停产+人员整合”影响，造成非经常损失达3.4亿元，因此我们认为从扣非净利润角度更能清晰看清公司整体经营情况。根据公司披露数据，预计H1实现扣非后净利润0.8亿元，其中Q2改善显著，达到1.3亿元，同比增长116.7%，环比增长160%。我们判断，缺芯/原材料/运输等问题尚未完全消除，公司利润端的提振或更多是费用端，如人员结构/效率以