中泰证券：中国巨石（600176）-业绩持续兑现，电子布价格持续回暖

中国巨石(600176)投资要点行业景气延续，业绩持续兑现。公司发布业绩预告，预计22H1实现归母净利40.3-42.9亿，YoY+55%-65%，中值41.6亿；扣非净利27.6-30.1亿，YoY+10%-20%，中值28.9亿。单二季度实现归母净利中值23.2，环比提升4.8亿，扣非净利中值14.5亿，环比略有提升。单二季度归母净利中值高出扣非净利中值8.7亿，我们判断主要由于公司贵金属漏板加工技术工艺不断提升，公司继续出售闲置铑粉导致非经常性损益增加。粗纱稳健经营，短期供给端冲击无需过度担忧。我们预计22Q2公司实现粗纱销量约50多万吨，环比持平略降，其中受疫情影响国内销量环比略有下滑，出口环比仍有提升有所弥补。估算22Q2粗纱吨均价/吨盈利环比继续提升，我们判断主要由于公司出口占比提升，而出口产品均价更高。受能源（天然气等）价格上涨影响，我们估算22Q2公司吨粗纱制造成本仍有提升，但整体影响有限。根据卓创资讯，5-6月份国内粗纱新增点火产能达43万吨，我们认为短期供给端仍有压力，但无需过度担忧。一方面，国内政策托底经济+海外景气延续+新兴领域（风电、新能源汽车等）持续拉动下，