华西证券：万泰生物（603392）-HPV疫苗持续高增长驱动业绩超预期，上调盈利预测

万泰生物(603392)事件概述：公司发布2022年中报业绩预告。2022年H1，预计公司实现归母净利润25.0-27.5亿元（中值26.25亿元），同比增长246%-281%。预计实现扣非归母净利润24.5-27.0亿元，同比增长254%-290%。2022年Q2，预计实现归母净利润11.7-14.2亿元（中值12.95亿元），同比增长171%-229%。预计实现扣非归母净利润11.35-13.85亿元，同比增长176%-237%。分析判断:公司业绩高增长，HPV疫苗持续高速放量2022年公司上半年业绩持续高增长，二季度公司二价HPV疫苗业务在国内新冠疫情扰动下持续放量增长。根据中检院公布的2022年最新批签发数据显示，2022年上半年，公司二价HPV疫苗累计批签发144批，我们推测批签发量约为1350-1450万支。HPV疫苗持续高速放量驱动公司中报业绩高增长。考虑到当前国内HPV疫苗市场供不应求的情况，公司二价HPV疫苗当前处于产销两旺的状态，批签发量大幅增长将助力公司二价HPV疫苗业务快速放量。我们预计和测算，公司二价HPV疫苗Q2销量环比Q1稳中有升，利润率有望随着规模效应持