中泰证券：盾安环境（002011）-非公开发行预案更新稿点评：格力增持，强化协同

盾安环境(002011)投资要点事件：1、盾安拟非公开发行1.3亿股，发行价5.8元，募集资金总额8.1亿元，发行对象为格力电器，此前格力已于受让29%股份，本次发行后格力合计持有39%股份。2、与格力财务公司签订《金融服务协议》，授信额度为10亿元，有效期1年。3、会计变更：对公司固定资产的折旧年限进行相应的调整。制冷配件：巩固控制权，强化协同格力为冷配下游的商用、家用空调行业龙头，此前格力实现控股后已大幅转移冷配订单（同比+72%至29亿），有效平滑了其他客户的转单影响，同时订单中包括商用冷配、制冷设备等高盈利产品。本次发行望稳固格力控制权，加快两家公司在商用冷配、设备业务方面的协同，助力盾安拓份额、提盈利。新能源车热管理：为规模扩张注入动能公司新客户持续开拓中，目前主机厂客户已包括比亚迪、吉利等，其中大客户比亚迪今年表现亮眼，1-6月新能源车销量同比324%（行业累计同比123%），未来热泵渗透加速+新技术普及望支撑热管理赛道持续高增。公司此前公告已批量、定点量纲超17亿，争取中项目40亿，本次募集资金和授信望支持热管理资本投入，做大收入规模。财务层面：优化资产结构，提高抗风险能