国海证券：珀莱雅（603605）-点评报告：股权激励落地，保持稳步发展

珀莱雅(603605)事件：珀莱雅发布股权激励计划，激励对象101人/激励股票占公司股本0.75%，目标对应2022/23/24年营收、归母净利润均分别实现不低于25%/23%/22%的增速。投资要点:公司股权激励落地，目标增速符合预期。本次股权激励计划：1）激励对象共101人，相比前一次股权激励范围有所扩大（前一次系32人）；2）授予股权210万股/占比总股本0.75%，占比相较前一次激励基本持平；3）业绩考核要求系2022/23/24年营收需分别实现57.9/71.2/86.9亿元，分别同比增长25%/23%/22%。归母净利润需分别实现6.96/8.56/10.45亿元，分别同比增长25%/23%/22%，目标增速符合预期。618实现强势增长，大单品表现亮眼。本次618主品牌珀莱雅实现天猫/抖音/京东/拼多多/快手5大平台国货护肤NO.1，其中大单品在天猫渠道占比达80%左右表现亮眼，彩棠618期间亦获得彩妆NO.9的亮眼成绩。根据魔镜6月数据：1）主品牌珀莱雅6月淘系GMV实现7.23亿元/+101%，其中面部精华达3.96亿/占比达54.7%，整体Q2珀莱雅天猫系实现GMV增