中泰证券：开立医疗（300633）-业绩超预期，高端产品放量+规模效应带来净利率显著提升

开立医疗(300633)事件：2022年7月7日，公司发布2022年半年度业绩预告，2022年上半年公司预计实现归母净利润1.6-2.0亿元，同比增长46.72%-83.4%，预计实现扣非净利润1.48-1.88亿元，同比增长62.38%-106.26%；22H1非经常性损益预计1200万元，同比下降32.97%。还原股份支付费用后，经营性利润实现超预期高增长。根据预告中值计算，2022年上半年公司归母净利润预计1.8亿元，同比增长65.06%，扣非净利润1.68亿元，同比增长84.32%，在国内疫情反复扰动下仍然表现强劲，超出市场预期。1、从收入端来看，结合公司22Q1经营情况及历史业绩表现，我们预计上半年整体收入端有望实现25-30%的增长，其中内窥镜业务有希望实现超过60%的增长，超声业务增速有希望达到20%。从区域维度来看，考虑到21年同期海外的基数影响，我们预计2022年上半年海外业务增速或将略高于国内市场。2、利润端来看，结合公司激励计划草案披露的摊销费用，我们假设22年上半年摊销费2000万左右，还原激励费用后上半年实际经营利润有望达到1.8-2.2亿元，同比增速有望达到