清华五道口：研究报告【2025年第11期】不完美的ETF：产品陷阱与风险提示

ETF市场存在着分散幻觉、迷你基金、命名乱象等投资陷阱。部分ETF跟踪的指数中单个标的资产所占权重过高，债券型ETF、商品型ETF多数情况下也不具备分散投资的性质。ETF还面临强制清算风险、投资运作效率低下、跟踪误差加大等诸多问题，且遇到大额赎回时剩余持有人的利益很可能受到损害。综上，投资ETF的潜在损失可能来源于追踪误差、流动性、迷你基金等问题，以及基金公司管理能力、基金经理操作规范性等。基金行业的过度推销问题也可能给投资者带来潜在损失。ETF对资本市场也存在着潜在负面影响，如加剧底层资产波动性、损害定价效率、在危机期间加剧流动性风险。本报告有助于投资者了解真实的ETF市场，帮助其规避ETF投资中的陷阱和潜在损失。