中泰证券：山东玻纤（605006）-业绩符合预期，股权激励和产能规划彰显发展信心

山东玻纤(605006)投资要点事件：公司发布2022年半年报业绩预告，2022年上半年预计实现营收15.48-16.34亿，同比增长6.96%-13.58%，预计实现归母净利3.38-3.58亿，同比增长2.11%-8.43%。公司业绩符合预期。2022Q2受长三角疫情影响，玻纤量价环比略有下滑。吨价：国内方面，2022Q2玻纤主要消费市场长三角地区由于上海疫情封控而需求下滑，公司玻纤纱出货受阻，预计库存有所上升，库存压力下公司国内产品出货价略下滑，从山东玻纤2400tex直接纱出货价来看，Q2均价5921元/吨，环比Q1的6177元/吨小幅下滑256元/吨。海外市场Q2依然高景气，2022年5月，我国玻璃纤维纱及制品出口量为18.82万吨，同比增长40.04%；出口金额3.54亿美元，同比增长41.02%。我们测算5月出口均价1.88万美元/吨，环比+3.09%。结合国内外情况判断公司Q2价格略有下滑。销量：沂水3线2021年末达产，2022Q2继续稳定出量，目前公司在产产能41万吨，Q2环比Q1因疫情影响需求致库存有所上升，预计销量环比略有下滑。2022看玻纤景气持续和热电业务盈