民生证券：华安鑫创（300928）-首次覆盖报告：屏显模组隐形冠军，向Tier1转型开启第二成长曲线

华安鑫创(300928)投资摘要屏显领域隐形冠军，技术、产能优势双轮驱动市场拓展，实现主流车型全面覆盖公司为液晶中控屏、仪表屏等座舱显示硬件产品的核心供应商，以现有产品为基础横向拓展新产品，当前已具备AR-HUD、疲劳驾驶系统等完整解决方案供货能力。同时，公司具备较强的软件开发能力，不同于应用层能力建设，底层系统架构技术门槛更高，利润空间大，软件开发业务毛利率达70%左右。基于强大的软件开发能力以及丰富的行业经验，目前公司产品实现了主流热门车型全覆盖。公司当前下游客户主要为长城哈弗、吉利博越。参与定制开发的液晶显示屏已经量产并运用于比亚迪汉、唐、宋、秦和小鹏G3、P5等车型。2021年，公司为威马汽车、第一汽车、长安福特、东风柳汽、江铃汽车等整车厂以及亿咖通、唯联科技、延锋伟世通等知名系统集成商提供设计开发服务，并运用于威马M7、奔腾E05、奔驰Smart精灵、吉利星越L、领克02、领克09、哈弗大狗等主流车型。智能座舱大屏化及多屏联动趋势下，屏显市场量价双升驱动市场持续增长，公司现有业务持续受益座舱芯片、域控制器及操作系统等软硬件技术的升级，为主机厂在多屏和联屏方向提供更多空间，座舱