国海证券：招商轮船（601872）-点评报告：二季度业绩超预期，看好油运复苏带来的向上弹性

招商轮船(601872)招商轮船业绩预增点评:招商轮船发布业绩预增公告：预计2022年上半年度实现归属于上市公司股东的净利润为27.40~30.28亿元，按未作同一控制下合并调整口径同比增长188%~219%。扣非净利润增加166,758万元~193,858万元，同比增长185%~215%。与上年同期相比，归属于上市公司股东的净利润将增加133,731万元~162,531万元，同比增长95%~116%。扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比，增加166,758万元~193,858万元，同比增长185%~215%。投资要点:公司油轮船队经营出色，显著跑赢行业平均。上半年全球VLCC市场低迷、波罗的海交易所公布的VLCC-TCE持续为负的情况下，招商轮船仅录得轻微亏损，大幅跑赢行业。这得益于公司对船队动力结构的升级和船型结构调整，显示出公司在油轮经营管理与战略规划上的卓越能力。招商轮船的VLCC船队中有大量的ECO型节能环保船以及安装有脱硫塔的船，且整体船龄相对年轻。在高、低硫油价差持续拉大的现货市场，公司船队在成本端具备较大的优势。干散货运与集装箱运输板块表现优异，弱周期成长属性凸显。（