浙商证券：迈瑞医疗深度报告：新基建+新业态，“迈”上新台阶

迈瑞医疗(300760)迈瑞医疗：国内收入体量最大、国际领先的医疗器械与解决方案供应商内生增长+外延并购构筑了公司成长的双引擎。迈瑞医疗成立于1991年，主营业务主要包括生命信息与支持、体外诊断和医学影像三大板块。2021年公司营收253亿元（约是第二名英科医疗收入体量的1.6倍），是国内收入体量最大的医疗器械企业。我们认为，专利创新、技术升级是医疗器械企业的长久生命线，公司在收入体量快速增长过程中，对研发的重视程度及其优秀的研发能力是构成公司内生增长常年稳健的核心所在。在外延并购方面，公司注重核心技术及渠道的获取，不断拓展医疗器械的创新边界。2021年公司完成对HytestInvestOy（海肽生物）的收购，将IVD业务向上游原材料拓展，我们认为有望助力公司IVD业务缩短研发周期，同时形成全产业链竞争优势。公司营销网络遍布全球，疫情助力公司海外高端客户拓展加速。2020年疫情的爆发，带来全球应急采购商机的快速释放，帮助公司在海外高端客户及空白市场拓展方面取得了前所未有的快速突破，国际市场收入增速更是达到了历史高点（YOY41.2%，占比由2019年42.4%提升至47.2%）。我们认