东方财富证券：蓝特光学（688127）-2022年一季报点评：业绩低点，激光雷达/潜望式亮点显现

蓝特光学(688127)【投资要点】公司公告2021年度报告和2022年一季度报告。2021年营收4.15亿元，同比下降5.3%，归母净利润1.40亿元，同比下降23.5%，扣非归母净利润1.06亿元，同比下降33.7%。综合毛利率50.1%，下降7.6pct，净利率33.9%，下降7.8pct。一季度营收0.90亿元，同比下降6.8%，环比下降10.4%，归母净利润0.22亿元，同比下降43.9%，环比下降29.7%，扣非归母净利润0.13亿元，同比下降58.9%，环比下降44.1%。毛利率39.6%，同比下降15.5pct，环比下降7.9pct；净利率24.1%，同比下降15.9pct，环比下降6.7pct。公司营收和盈利能力显著降低，主要原因是2021年以来长条棱镜产品受大客户终端产品技术更迭及设计方案变更影响，营业收入的贡献大幅降低，一季报该产品收入284万元，占公司营业收入3%，而上年同期收入3022万元、占营业收入31%，目前长条棱镜产品变动对公司收入的影响已经充分体现。收入结构变化导致公司盈利能力大幅下降。为了培育新的增长点，配合客户需求方向，公司加大研发投入力度，一季度