浙商证券：赛轮轮胎点评报告：液体黄金材料重拳出击，公司有望加速成长

赛轮轮胎(601058)事件6月26日晚公司发布公告，公司拟在青岛董家口建设①年产50万吨功能化新材料（一期20万吨）项目和②年产3000万套高性能子午线轮胎和15万吨非公路轮胎项目，项目投资分别为23.02亿元和151.81亿元。投资要点布局50万吨功能化新材料，液体黄金材料前景可期根据公告，公司本次拟建设的“青岛董家口年产50万吨功能化新材料（一期20万吨）项目”将以液体黄金材料及其他橡胶材料、助剂等为原材料，项目建设期36个月，其中一期建设期18个月。项目建成后，公司将实现年产50万吨功能化新材料生产能力，可实现年平均营业收入1203540万元，年平均利润总额123028万元，年平均净利润92271万元。其中一期建成后，公司将实现年产20万吨功能性新材料的生产能力，可实现年平均营业收入513274万元，年平均利润总额52696万元，年平均净利润39522万元。根据公司公告，公司一期20万吨功能化新材料需匹配7万吨液体黄金材料，我们认为该项目布局一方面有利于公司中长期收入及利润的增长，同时也彰显了公司对推广液体黄金材料的信心。布局3000万条子午胎+15万吨非公路，公司盈利能力均有