光大证券：川恒股份（002895）-公告点评：携手国轩集团、欣旺达布局六氟磷酸锂产能，新能源转型规划进一步落地

川恒股份(002895)要点事件：6月24日晚，公司发布公告表示公司及控股子公司贵州恒达矿业控股有限公司（简称“恒达矿业”）拟与国轩控股集团有限公司（简称“国轩集团”）合资新设子公司贵州华冠新能源材料有限公司（暂定名），联合投资开展六氟磷酸锂研发、生产、销售和技术服务等业务。新设子公司注册资本为3亿元，公司认缴出资0.42亿元，持股14%，公司控股子公司恒达矿业认缴出资1.56亿元，持股比例52%。点评：联合国轩集团、欣旺达布局六氟磷酸锂产能，产业链上下游布局完备。由于恒达矿业为公司和欣旺达共同合资成立的企业，因此本次投资实为公司与国轩集团、欣旺达三方的共同合作。对于新设子公司，公司与国轩集团、欣旺达三方将分别直接或间接持有40.5%、34%和25.5%的股份。我们认为此次合资子公司的设立为公司前期所披露的“矿化一体”新能源材料循环产业项目规划（以下简称“矿化一体”项目）的进一步落地。根据公司此前所披露的分别位于贵州省福泉市和贵州省瓮安县的两大“矿化一体”项目的规划，公司总共规划有约12万吨/年无水氢氟酸产能和4万吨/年六氟磷酸锂产能，同时公司广西基地定增项目同样具有3万吨/年的无水氢