浙商证券：亚玛顿深度报告：超薄光伏玻璃领军者，BIPV打开成长空间

亚玛顿(002623)投资要点引领光伏玻璃迈向1.6mm时代；“原片+深加工”一体化盈利能力将提升公司为超薄光伏玻璃领军者，是全市场极少数能大规模批量生产1.6mm超薄光伏玻璃的厂商之一。公司将注入大股东旗下凤阳硅谷原片资产，“原片+深加工”一体化，解决了没有自主原片的痛点，业绩将大幅提升。凤阳硅谷承诺2022-2024年扣非净利润不低于1.51亿元、2.15亿元、2.7亿元。股权结构：董事长合计控股34%；如本次重组完成，控股比例将提升至47%。钟宝申、钟书原为公司5月披露的前十大股东。光伏玻璃：轻量化为大趋势，1.6mm超薄光伏玻璃市场份额有望获得大幅提升光伏玻璃向“轻量化”发展。1.6mm光伏玻璃相比目前主流的2.0mm要薄20%，在重量和成本上具明显优势，也更符合BIPV场景下轻质化、高效化的需求，对光伏行业“降本增效”具重要意义。双玻组件推升玻璃需求提升。我们测算2025年光伏玻璃需求达3378万吨，2021-2025年CAGR=35%。BIPV市场潜力大；公司为特斯拉太阳瓦、隆基BIPV玻璃供应商，为增长亮点2021年中国分布式光伏装机达20GW，需求超预期。BIPV为分布