首创证券：三祥新材（603663）-公司简评报告：再度收购辽宁华锆股权，海绵锆、氧氯化锆业务发力在即

三祥新材(603663)收购辽宁华锆15%股权，提升公司整体盈利能力。2022年6月17日公司发布公告称，拟以自筹资金3750万元收购辽宁华锆少数股东所持有的15%股权，本次股权收购完成后，公司将持有辽宁华锆80%股权。公司此举旨在发挥母子公司之间的资源互补、产业链协作优势，增强对辽宁华锆的控制力，并且能进一步提升公司盈利能力。氧氯化锆项目即将正式投产，有望成为公司业绩爆发点。通过采用国际先进、国内首创的“沸腾氯化”工艺，公司可以用低品位的锆英砂进行生产（每吨原材料降本1000-1500元），显著降低成本。目前，公司氧氯化锆项目一期试产已经完成，新工艺效果超出预期，产品即将投放市场。相较于21年初，氧氯化锆价格已接近翻番，目前约24000元/吨，假设公司22年氧氯化锆产量可以实现设计产能（2万吨）的50%，氧氯化锆产品可实现营收2.4亿，显著提升公司营收规模；副产品四氯化硅已达到光伏级别，可用于制备多晶硅，再度增厚盈利空间。技改奠定海绵锆成本优势，海绵锆业务再出发。受“双控”等政策以及下游化工需求暂缓的影响，21年Q4辽宁华锆的海绵锆业务主动实施技改。技改完成后，辽宁华祥生产的四氯化锆