海通国际：蓝特光学（688127）-大客户AR项目启动

蓝特光学(688127)北美大客户AR项目启动。我们的供应链调研显示，北美大客户近日已启动AR眼镜项目，目标于2H24量产面世。我们认为光波导仍是大客户首选方案，Corning（GLW.N）与Hoya（7741.T）有望成为其超纯（更高的光学清晰度）、超薄（约0.2mm，更轻）、高折射率（约2.0，更大FOV）玻璃晶圆潜在合作厂商（同时提供相应测量及镜片切割服务）。公司作为康宁晶圆玻璃的战略合作伙伴，中长期有望深度受益。主力供应位置牢固，报价与供应份额或成进一步催化。从当前供应链各环节调研反馈观察，北美大客户明年在高阶机型采用潜望式设计的能见度进一步增强，后续等待韩系模组厂良率爬坡及投产信号。近期针对微棱镜潜在供应商的杂音较大，我们认为公司凭借在光学微棱镜的技术领先度以及与大客户前后持续的紧密配合关系，都将有力确保自身在此项目上的主供位置。此外，鉴于友商在此项目上的技术成熟度与良率水平，我们认为不排除公司的正式报价及产能供应优于预期的可能。玻璃非球面进入爆发式增长。维持“公司有望持续受益车载镜头玻璃非球面透镜与激光雷达快轴准直镜（FAC）外协需求”的判断。根据测算，22年公司来自玻璃非