西南证券：信邦制药（002390）-区域医疗服务行业龙头，多板块协同共创佳绩

信邦制药(002390)投资要点推荐逻辑：1）贵州省肿瘤治疗市场空间广阔，预计至2025年将达到167亿元，公司优质肿瘤专科医院有望为医疗服务板块带来持续收入增长；2）医疗服务板块立足省会向外拓张，目前公司在贵阳市已布局3家医院，其他县市布局4家医院，其中白云医院预计2023年可增加1000余张床位，与肿瘤医院形成协同效应，有望成为未来收入增长点；3）医药制造板块受政策利好持续发展，近年收入增速超30%，公司以贵州为中心，在西南、西北共发展道地中药材基地100个，扩大中药饮片生产产能，并与江苏省中医院等国内知名中医院建立合作关系扩大下游覆盖范围，预计中药饮片将持续推动公司医药制造板块业绩增长。省内肿瘤治疗需求空间大，优质医疗资源稀缺。贵州省肿瘤市场由2014年的81亿元增长至2020年的120亿元，预计至2025将达到167亿元。同时，国家支持社会办医的政策以及贵州省优秀的医保支付能力，为公司肿瘤医院的发展提供动力。公司旗下贵州省肿瘤医院是贵州省唯一的三甲肿瘤专科医院，省内优质医疗资源稀缺，预计公司肿瘤医院收入将持续增长。立足省会向外扩张，省内医疗服务格局初步奠定。公司旗下拥有7家医院