华西证券：航宇科技（688239）-外贸恢复至疫情前水平，军品需求旺盛订单饱满

航宇科技(688239)国际航空强劲复苏，公司外贸业务恢复至疫情前水平据公司投资者关系活动披露，公司外贸业务已逐渐恢复到疫情前水平，今年一季度外销收入约5千万元，同比2019年基本持平。目前，随着各国政府逐渐放宽与疫情有关的限制，航空业客运量的恢复正在加速。根据IATA，2022Q1全球国际旅行增长达到了42%，预计全球航空业将在2023年恢复到疫情爆发前的水平，比其之前的预测早一年。公司在亚太是唯一一家拿到全球六大航空发动机制造商的供应商资质的环锻件企业，与GE航空、普惠、赛峰、罗罗、霍尼韦尔、MTU等签订长期协议，覆盖LEAP、GTF、GE9X、XWB等型号发动机。公司外贸收入约占航空业务的20%。我们认为，随着国际航空市场加速恢复，商用飞机积压订单释放，公司外贸业务有望延续疫情前快速发展的良好态势。军品下游需求旺盛，业绩爆发订单饱满受益于下游航空航天客户需求旺盛，公司2022Q1实现营业收入3.12亿元，同比+58.24%；归母净利润0.52亿元，同比+59.58%。其中，航空锻件收入占到约8成。目前公司在手订单充足，2021年年末在手订单含税总额12.20亿元，较2020年末增