华安证券：澳华内镜（688212）-国产软镜设备龙头企业，IPO后加速发展

澳华内镜(688212)主要观点：国内软镜市场仍有2-3倍空间，2025年软镜市场超百亿软镜行业受临床需求、技术创新驱动，下游配置需求高，行业保持较高的景气度。我国是消化道癌高发国家，人们越来越意识到“早发现，早治疗”的重要性，癌症庞大的疾病负担使得40岁以上人群对消化道疾病的重视程度提升，消化内镜由于在临床上具备不可替代的筛查、诊断、治疗功能而日益重要。2019年我国软镜市场约53亿元，我们预计2025年软镜市场将达到106亿元，2020-2025年复合增速约12%。国产企业实现技术突破，国产化率有望持续提升软镜行业技术门槛高，国产化率低，整体约占5%。软镜设备在光学镜头设计、镜体加工集成、图像处理等环节均有较高的技术壁垒，国内企业经过近二十年的追赶，国产第一批高端机型已在2018年上市，国产机型在产品核心功能上与进口品牌相当，并已经在基层医院广泛铺设，相信未来经过产品迭代，国产机型的性能更优，再加上政策鼓励采购国产设备，国产产品加速替代进口产品的奇点也将很快到来。澳华专注于软镜设备生产，国产设备先行者，新一代产品上市在即，帮助公司突破高等级医院，实现加速成长公司是国内老牌子软镜研发