中国银河：中闽能源（600163）-优质区位保障盈利能力，资产注入打开成长空间

中闽能源(600163)核心观点：福建海风资源优异，政策支持下有望迎来快速发展。台湾海峡形成的“狭管效应”赋予福建沿海优质海风资源。随着近年风机大型化带来的利用小时数提高，在省内海风资源较好的莆田、福州等地区，部分项目利用小时数可达4000-5000小时。根据《福建省“十四五”能源发展专项规划》，十四五重点推进风资源较好地区的海上风电项目，稳妥推进深远海风电项目，十四五海上风电新增并网装机410万千瓦，新增开发省管海域1030万千瓦，力争推动深远海风电开工480万千瓦；此外，福建省十四五规划新增光伏装机300万千瓦。占据优质区位资源，利用小时数与盈利能力优势明显。公司在风电开发领域经验丰富，福建省内所属风场均选址于风能资源最丰富的中部沿海区域及附近。2021年公司在福建省陆上风电场、海上风电场的利用小时分别为3030小时、4224小时，高于福建省平均水平2836小时。2021年公司风电业务毛利率达到65.67%，领先于三峡能源、节能风电、吉电股份等可比公司。240万千瓦优质资产待注入，是现有装机的2.5倍。根据控股股东福建省投资开发集团的承诺，目前待注入项目包括闽投海电（平海湾海上风电