浙商证券：经纬恒润（688326）-汽车智能化系列报告之二：格局重塑，业务放量

经纬恒润(688326)投资要点“三位一体”业务布局，迎行业格局重塑机遇（1）业务“三位一体”布局：电子产品（智能驾驶、智能网联、车身及舒适域等）、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案。下游：包括汽车、高端装备、无人运输等领域。（2）迎行业格局重塑机遇：国内汽车电子产业逐步突破海外技术经验壁垒、汽车电子电气架构变迁带来高算力需求、高级自动驾驶商业化在特定领域有望提速。智能驾驶、网联等汽车电子产品有望快速放量（1）汽车电子包含智能驾驶、智能网联、车身和舒适域、底盘控制、新能源和动力系统等多类产品，智能驾驶产品占公司整体电子产品业务收入比例从2018年7.48%迅速提升至2020年的22.39%，发展潜力居于前列。（2）量：未来几年除了定速巡航以外，其余ADAS功能渗透率将快速提升；价：自动驾驶细分应用有的涉及功能安全，实现难度较大，单车价值稳步提升。（3）智能驾驶电子产品占公司电子产品比重2022-2024年预计分别为30.60%/37.04%/45.52%。高级别智能驾驶解决方案业务成长有望超预期（1）V2X车路协同是车联网落地形式，C-V2X车路协同路端设备包括RSU路测设