西南证券：比依股份（603215）-空气炸锅代工龙头，经营规模快速扩容

比依股份(603215)投资要点推荐逻辑：（1]）空气炸锅需求旺盛，全球空气炸锅市场在2021年达到23.3亿美元，2016-2021年间CAGR达到18.9%。国内空气炸锅市场正在快速放量，未来行业有望进一步扩容。（2）公司客户资源丰富，伴随着募投项目产能的逐步释放，公司总产能将接近2000万台，叠加新签约客户订单快速放量，公司经营规模有望快速增长。（3）公司在空气炸锅上积累深厚，单品实力领先，产品结构持续优化，随着经营规模的扩大，公司盈利表现有望稳步向好。空气炸锅代工龙头，营收规模快速增长。公司成立于2001年，主要经营空气炸锅、空气烤箱等加热类厨房小家电。在业务模式上以ODM/OEM为主，也在逐步尝试孵化自主品牌。在疫情催化下小家电市场需求爆发，叠加公司新签约客户订单放量，公司营收规模快速增长。2018-2021年，公司营收CAGR达到38%，归母净利润CAGR达到38.5%。随着国内外新签约客户的订单进一步放量，公司营收规模有望稳健增长。在原材料成本压力逐步缓解，产品结构持续优化的推动下，预期公司盈利表现稳步向好。厨房小电新兴产品，市场规模快速扩容。消费以及生活习惯的改变、健康