东吴证券：海外周报：五一假期海外市场前瞻-260427

核心观点：上周中东局势反复，美伊谈判和霍尔木兹海峡重启前景仍存在高度不确定性，油价大涨，美股则在科技股的强劲表现下同步上涨。向前看，油价保持高位或显著上行的风险犹存，紧货币冲击依旧存在，需要关注26Q2的油价、美国通胀结构和通胀预期是否存在向上失控、进而引发超预期紧货币的风险。五一假期期间，关注4月FOMC、26Q1美国GDP。本次FOMC会议的增量信息预计不多，而对于新任美联储主席提名人沃什，我们倾向于认为其在政策思路上可能具有更大的灵活性。GDP方面，尽管美国一季度GDP存在净出口、石油冲击以及季节性疲软的负面影响，但考虑到25Q4的政府停摆带来的财政支出节奏错位、26Q1的OBBBA退税带来的财政脉冲，仍需关注一季度美国核心GDP超预期偏强的可能。 大类资产：上周中东局势反复，美伊谈判和霍尔木兹海峡重启前景仍存在高度不确定性，油价大涨、美元走强，风险资产则表现分化：受科技股提振的韩国KOSPI、纳斯达克、标普500指数上涨，欧洲股指则普遍下跌。海外市场再度出现了油价与美股同涨现象。一方面，美股科技股投资者选择“忽略”美伊冲突在短期的高度不确定性，并认为冲击给科技/AI股票带来的估