中国银河：盐湖股份（000792）-布局4万吨锂盐项目，看好周期兼成长属性

盐湖股份(000792)核心观点：事件公司公告，拟投资70.8亿元新建4万吨/年基础锂盐一体化项目，包括2万吨/年电池级碳酸锂和2万吨/年氯化锂，建设期24个月。锂盐“1+2+3+4”布局，盐湖提锂龙头地位持续巩固公司控股子公司蓝科锂业已形成1万吨/年工业级和2万吨/年电池级碳酸锂产能布局；公司与比亚迪合资公司（公司持股49.5%）拟建设3万吨/年电池级碳酸锂项目，正处在中试阶段；目前公告的4万吨/年锂盐项目，将助力公司在中短期内形成7万吨/年锂盐产能。扩大锂是公司落实《青海建设世界级盐湖产业基地行动方案（2021-2035年）》关于锂产业扩规提质的重要举措，在现有3万吨/年碳酸锂产能基础上再扩能建设，有助于巩固公司盐湖提锂的行业龙头地位。需求和成本支撑碳酸锂价格仍处历史高位目前碳酸锂价格45万元/吨以上，仍处在历史高位。新能源汽车产销高增长带来碳酸锂需求大幅增加。4月PLS锂精矿完成第四次拍卖，最终成交价5650美元/吨（FOB，5.5%氧化锂品位）；经测算，对应碳酸锂成本约40万元/吨，在成本端将对碳酸锂价格形成强有力支撑。供给大幅收缩致氯化钾价格仍处上升通道2022年受粮价持续上