光大证券：桐昆股份（601233）-21年年报及22年一季报点评：21年业绩大幅增长，浙石化二期全面投产有望增厚业绩

桐昆股份(601233)事件：公司发布2021年年度报告、2022年第一季度报告：（1）2021年公司实现营收约591亿元，同比+29%；实现归母净利润约73亿元，同比+158.4%；实现扣非后归母净利润约73亿元，同比+163.5%。其中，2021年Q4公司实现营收约88亿元，同比-32.5%，环比-56.4%；实现归母净利润约12亿元，同比+12.7%，环比-42.2%。（2）2022年Q1公司实现营收约130亿元，同比+17%，环比+48%；实现归母净利润约15亿元，同比-12%，环比+28%；实现扣非后归母净利润约14.9亿元，同比-14%，环比+32%。点评：主营产品价格及价差上涨，公司21年业绩大幅增长：随着下游需求持续回暖，21年公司主营产品盈利能力大幅提升。2021年，PTA、POY、FDY、DTY均价分别为4703元/吨、7421元/吨、8360元/吨、8972元/吨，分别同比+30%、+33%、+23%、+23%；PTA、POY、FDY、DTY价差分别为599元/吨、1388元/吨、2219元/吨、2761元/吨，分别同比+25元/吨、+446元/吨、+255元/吨