中邮证券：宝丰能源（600989）-2025年业绩符合预期，煤制烯烃路线成本优势凸显

宝丰能源(600989) l事件 2026年3月13日，公司发布2025年年度报告，实现营业收入480.38亿元，同比增长45.64%，实现归属于上市公司股东的净利润113.50亿元，同比增长79.09%，实现扣除非经常性损益归母净利润115.20亿元，同比增长69.91%。其中2025Q4，公司实现营收124.93亿元，同比增长43.46%，环比降低1.83%；实现归母净利润24.00亿元，同比增长33.29%，环比降低25.74%，实现扣除非经常性损益归母净利润25.48亿元，同比增长36.02%，环比降低24.87%。 l烯烃板块量利大幅增长，驱动2025年整体业绩高增 公司业绩高速增长主要得益于内蒙古基地300万吨/年煤制烯烃项目全面达产，聚烯烃产销量实现大幅跃升。其中聚乙烯产量254.92万吨，同比增长125.00%；聚丙烯产量247.52万吨，同比增长110.95%；EVA/LDPE产量23.01万吨，同比增长42.58%；焦炭产量696.07万吨，同比下降1.12%。销量方面，聚乙烯销量253.46万吨，同比增长123.27%；聚丙烯销量246.05万吨，同比增长111.