东方证券：久立特材2021年报和22年一季报点评：高端化进程加速，核电、能源用管需求迎释放

久立特材(002318)核心观点公司发布2021年度报告和22年一季报，21年营收59.7亿元，yoy+20.6%；归母净利7.9亿元，yoy+2.9%，加权ROE16.3%，拟每股分红0.4元，分红率高达48%。22Q1营收13.2亿元，yoy+2.3%；归母净利1.9亿元，yoy+36.5%。21年永兴材料贡献投资收益0.8亿元，剔除后净利润yoy-5%。21年永兴材料股权投资收益达7869万元，yoy+296%。剔除后公司净利润达7.15亿元，yoy-4.8%。22年Q1永兴贡献投资收益约0.7亿元，剔除后22Q1净利润达1.2亿元，yoy-6.6%。全年销量达11.8万吨，吨毛利yoy-2%。21年管材销量yoy+8.8%，无缝管、焊接管销量分别为5.6、6.3万吨，吨毛利分别为1.5、0.6万元/吨，yoy+19%、-35%，焊接管吨毛利明显下滑系受20年大单基数较高和21年5月份出口退税取消的影响。高端产品营收占比19%，研发费用yoy+33.2%。21年高端产品收入占比较20年提升3PCT，21年期间两个高端项目陆续建成投产，高端产品占比将持续提升。21年研发投入达2.6