浙商证券：四方达公司点评报告：CVD培育钻石业务重要里程碑——收购天璇半导体

四方达(300179)核心观点公司拟增资收购天璇半导体公司，完成后合计持有公司53.2%股权公司拟同共青城兴达分别以现金方式向天璇半导体增资9225万元、775万元，增资完成后公司将直接持有天璇半导体46.1%股权；同时公司通过宁波四方鸿达间接持有天璇半导体7%股权，增资完成后预计公司合计持有天璇半导体53.2%股权，纳入并表范围。天璇半导体公司专业从事MPCVD设备开发及MPCVD金刚石生长工艺研制，批量制备高品质大尺寸超纯CVD金刚石，并面向半导体及功率器件、珠宝首饰、精密刀具、光学窗口、芯片热沉等高端先进制造业及消费领域开展产业化应用；公司作为我国CVD法人造金刚石技术储备最先进、扩产力度最大、产品质量最高公司之一，通过本次收购并表天璇半导体，有效实现公司在CVD金刚石领域的业务覆盖，提升公司核心竞争力，有望受益于培育钻石行业旺盛需求，实现快速发展。培育钻石原石：至2025年需求复合增速35%；公司拥CVD核心技术将放量行业低渗透高增长：2021年培育钻石产量渗透率约7%，产值渗透率5%；2019-2021年印度培育钻石原石进口额复合增速为107%，2022年Q1同比增长105%