信达证券：桐昆股份（601233）-业绩承压不挡扩产势头，浙石化二期释放收益

桐昆股份(601233)事件一：2022年4月28日，桐昆股份发布2021年年度报告，2021年，公司实现营业收入591.31亿元，同比增加29.01%；归母净利润为73.32亿元，同比增加158.44%；实现基本每股收益3.17元，同比增长108.55%。事件二：2022年4月28日，桐昆股份发布2022年一季度报告，2022年第一季度，公司实现营业收入129.94亿元，同比增加16.72%；归母净利润为15.03亿元，同比下降12.45%；实现扣非后归属母公司股东净利润14.87亿元，同比下降14.21%；实现基本每股收益0.62元，同比下降18.42%。点评：长丝价格上涨，市场需求增加，21年业绩显著增长。2021年，公司完成对江苏海欣50万吨聚酯纺丝产能的收购，长丝产能显著提升，POY、FDY和DTY年销售量分别为542.42、95.71和76.01万吨，合计销售涤纶长丝714.14万吨，同比增长9.7%，全年产销率为97.33%。受益于原油价格高位推动长丝价格上涨，2021年公司POY、FDY和DTY售价（不含税）分别为6629.36元/吨、7169.75元/吨和8810.6