浙商证券：百亚股份点评报告：经销商持股计划发布，绑定利益强化发展信心

百亚股份(003006)投资要点发布经销商持股计划，绑定利益强化发展信心2021年公司经销商渠道收入8.57亿元（+21.77%），占比58.74%（+2.30pct），系百亚最核心、最强势的渠道，核心区域线下经销基础扎实、次新区域经销商拓展顺利，经销渠道持续兑现靓丽增速；本次公司发布经销商持股计划，绑定核心大商利益，形成激励，看好未来市占率持续提升。除此之外，2021年内公司发布股权激励计划（覆盖员工568名，占员工总数28%），充分调动员工积极。考核目标来看，22-24年营收不低于18.14/21.88/26.89亿元，三年CAGR21.77%；利润不低于2.56/3.01/3.56亿元，三年CAGR18.02%；线上业务独立考核，22-24年线上营收不低于3.38/4.91/6.90亿元，三年CAGR43.02%。公司持续绑定员工和经销商利益，分享成长、强化发展信心。新品即将发布，看好产品结构持续升级（1）近况跟踪：近期核心区域运营情况良好，部分区域因疫情影响电商发货有所限制，考虑疫情区域非核心区域，整体影响可控；五月新品发布在即，看好推新后产品结构持续升级，价格带进一步上移。（