财信证券：流金岁月（834021）-电视频道综合运营服务商，业绩增长稳健

流金岁月(834021)事件：公司发布2021年报和2022年一季报。2021年公司实现营收8.5亿元，同比增长6.25%；归母净利润0.76亿元，同比增长20.24%。此外，公司2022Q1实现营收1.54亿元，同比增长64.65%；归母净利润0.14亿元，同比增长47.20%。公司作为电视频道综合运营服务商，主要利用广播电视网、电信网及互联网（即“三网”）为电视内容供应商，如电视频道、电视剧版权方、电视节目制作方、电视广告投放方等提供渠道传播、内容运营及技术支撑于一体的综合服务。目前，公司业务以电视频道综合运营服务为主、视频购物及商品销售为辅。电视频道综合运营服务为公司核心业务板块，包括电视频道覆盖服务、专业卫星数字接收机研发及销售、电视剧发行服务、电视节目营销服务、电视广告代理服务等。整体营收增长稳健，盈利能力稳中有升。分业务来看，2021年公司电视频道综合运营服务实现收入6.27亿元，同比下滑4.58%；毛利率23.99%，同比增加5.11pct。其中，电视频道覆盖服务业务和专业卫星数字接收机业务收入分别下滑11.64%和56.73%，我们认为该部分业务下滑或由疫情导致部分电视