浙商证券：爱旭股份2021年报及2022一季报点评报告：研发驱动电池效率全球领先，定增预案有望稳定公司股权结构

爱旭股份(600732)投资要点22Q1实现扭亏为盈，盈利能力明显改善。2021年，公司实现营业收入154.71亿元，同比增长60.09%；归母净利润-1.26亿元。公司业绩下滑主要系全球疫情、限电以及硅料供应紧张导致原材料价格上涨等多重因素所致。2022Q1，公司实现营业收入78.27亿元，同比增长160.25%；归母净利润2.27亿元，同比增长125.81%，环比实现扭亏为盈。公司销售净利率为2.91%，环比提升4.55pct。研发驱动电池效率全球领先，6.5GWABC电池量产项目有序推进。2021年公司实现单晶电池销量18.85GW，同比增长43.19%。截至2021年末，公司电池设计产能达36GW；预计至2022年底将达45GW。公司持续加大研发投入，2021年研发费用6.49亿元，同比增长70.93%；22Q1研发费用2.27亿元，同比增长86.18%。截至2021年末，公司拥有研发人员1415人，约占员工总数的21%，其中博、硕士人才过百名。截至2021年末，公司在产的单晶PERC电池的量产平均转换效率为23.50%，HJT电池和ABC电池的研发最高转换效率分别达到25.6