浙商证券：中来股份2021年年报及2022Q1季报点评报告：光伏应用系统业务快速上量，加码高效TOPCon电池产能

中来股份(300393)2021年营收稳健增长，2022Q1环比扭亏。2021年公司实现营业总收入58.20亿元，同比增长14.45%；归母净利润-3.13亿元；综合毛利率为11.52%，同比下降7.42pct，系原材料及海运费上涨导致；2022Q1公司实现营业总收入20.09亿元，同比增长77.63%；归母净利润0.89亿元，同比增长647.69%；综合毛利率为18.19%，同比提升9.83pct。背板：背板龙头满产满销，有序保持龙头扩产优势。2021年公司光伏背板实现营业收入18.51亿元，同比增长36.59%；毛利率为21.06%，同比下降4.06pct；对应背板销量为1.68亿平方米，同比增长30.67%；产量为1.67亿平方米，同比增长27.92%。截至2021年末，公司拥有背板年产能超1.70亿平方米，可配套近40GW组件；公司计划年新增0.50亿平方米以上背板产能，至2025年背板产能有望超3.70亿平方米。电池及组件：原材料及海运费压力较高，TOPCon龙头积极扩产。2021年公司光伏电池及组件实现营业收入16.60亿元，同比增长-32.05%；毛利率为-4.30%，同