浙商证券：宁德时代（300750）-2021年年报&2022年一季度点评：动力电池竞争力增强，储能电池远销多个国家

宁德时代(300750)动力电池：竞争实力全方位增强，全球份额巩固在动力电池系统，2021年公司收入为915亿元，同比增长132%；出货量117GWh，同比增长163%，市场份额全球第一(占33%)，库存40GWh，备货充足；毛利率为22.0%，受原材料涨价等影响同比下降4.6个百分点，公司已采取提价措施。(1)产能端：2021年底公司锂电池产能170GWh，目前在建产能140GWh，根据5月5日定增募集说明书，公司拟建设锂电池年产能约为135GWh，到2025年公司锂电产能或达670GWh以上。(2)客户端：与特斯拉签订2022-2025年供货协议，与长城、戴姆勒、理想、蔚来等车企保持紧密合作。(3)产品端：第二代CTP大批量供货，第三代CTP电池的体积能量密度全球领先，已有合作项目。储能电池：产品远销多个国家地区，强大性能铸就壁垒在储能系统电池，2021年公司收入136亿元，同比增长601%；储能电池出货量全球第一；毛利率达28.5%，同比下降7.5个百分点。2021年公司拓展国家能源集团、中国能建等国内一批优质客户，国内首个GWh级共享储能项目群落地山东，在海外市场，公司产品远销