华西证券：川恒股份（002895）-掌握优质磷矿资源，打造矿化一体新材料磷化工基地

川恒股份(002895)事件概述事件一：公司发布2021年年报＆2022年一季报，2021年公司实现营业收入25.30亿元，同比+42.36%，实现归母净利润3.68亿元，同比+157.88%，EPS0.75元；2022年Q1公司实现营业收入6.09亿元，同比+57.12%，实现归母净利润1.04亿元，同比+205.13%。事件二：公司发布2022年度非公开发行预案，拟募集不超过35.29亿元主要用于中低品位磷矿综合利用生产12万吨/年食品级净化磷酸、10万吨/年食品级净化磷酸以及鸡公岭磷矿新建250万吨/年采矿工程等项目。分析判断:磷化工产品进入景气周期，业绩稳步增长2021年以来磷矿石价格上行、全球粮食价格上涨、新能源需求提升带动磷化工产品不断提价，公司主业磷酸一铵（消防级）、磷酸二氢钙（饲料级）均处于景气周期，2021年磷酸一铵与磷酸二氢钙销售均价约3450、3300元/吨，分别同比上涨26.32%、33.90%，是2021年业绩大增的主因。截至2022年4月27日，市场磷酸一铵（55%粉状）与磷酸二氢钙价格约3810、5650元/吨，分别较年初上涨31.83%、46.75%，核