中国银河：长安汽车（000625）-产品量价齐升态势延续，阿维塔股权重估拉动利润激增

长安汽车(000625)核心观点：投资事件公司公布2021年年报及2022年一季报，2021年公司实现营收1051.4亿元，同比+24.3%；归母净利为35.5亿元，同比+6.9%；扣非归母净利为16.5亿元，同比+150.9%；基本EPS为0.47元/股，同比-2.1%；经营性现金流净额为229.7亿元，同比+115.2%。2022Q1公司实现营业收入和归母净利润分别为345.76/45.36亿元，同比分别增长7.96%/431.45%。我们的分析与判断（一）合资品牌经营向好，自主品牌量价齐升提振收入。2021年公司集团口径销量达230.1万辆，同比增长14.8%，市占率+0.8pct；新能源汽车销量突破10万辆，同比增长超200%。2021年公司单车均价同比上涨约0.3万元，涨幅8.3%，提振公司收入。具体来看，长安乘用车、欧尚销量分别为96.6万辆和22.8万辆，同比分别增长20.0%和49.0%，表现优于乘用车行业（YOY+7%）；长安福特全年销量实现30.5万辆，同比增长20.3%，其中70%销量由SUV车型和高端轿车贡献，支撑净利润升至22.8亿元。2022Q1长安汽车自主