浙商证券：海尔旗下高端子品牌卡萨帝两问两答：海尔智家深度系列（一）：卡萨帝为何乘风而起？

海尔智家(600690)投资要点当前时点，我们如何看待高端家电消费？1）白电消费需求以替换为主导，产品换代更新提升高端家电消费需求。2020年我国冰洗已经接近一户一机的保有量天花板，空调内销量增速自2017年以来增速放缓。冰洗替换需求占比自2007年以来显著提升，成为主导。白电行业的成长逻辑从量增转为价增，消费升级带来高端家电需求。2）消费者对产品性能的要求越来越高，白电性能升级趋势明晰。冰箱的发展趋势是精准保鲜、大容量、嵌入式，洗衣机的趋势是精细化洗护，洗烘一体/干衣机打开新成长，中央空调、新风空调快速成长。3）从消费群体看，年轻一代消费群体更加追求个性化、精致生活。Z世代通过消费达到自我表述的效果，并且愿意为高颜值、精致化设计支付溢价，消费群体年轻化有助于打开高端家电市场。百舸争流，为何卡萨帝独树一帜？1）卡萨帝收入增长迅速，领跑国内高端家电市场。2014-2021年卡萨帝的净收入从17亿元提升至129亿元，CAGR高达33.6%。17-21年卡萨帝在万元以上洗衣机市场中的份额保持70%+，卡萨帝冰箱万元以上市场的份额也都保持在30%+，冰洗领跑高端市场。2）技术层面，卡萨帝产品性