光大证券：周大生（002867）-2021年年报及2022年一季报点评：业绩符合预期，省代模式推行初见成效

周大生(002867)2021年归母净利润同比增长20.85%,1Q2022归母净利润同比增长23.26%4月29日，公司公布2021年年报及2022年一季报：2021年实现营业收入91.55亿元，同比增长80.07%，实现归母净利润12.25亿元，折合成全面摊薄EPS为1.12元，同比增长20.85%，实现扣非归母净利润11.93亿元，同比增长26.16%。1Q2022实现营业收入27.54亿元，同比增长138.15%，实现归母净利润2.90亿元，折合成全面摊薄EPS为0.26元，同比增长23.26%，实现扣非归母净利润2.82亿元，同比增长26.29%。公司2021年综合毛利率下降13.72个百分点，期间费用率下降6.29个百分点2021年公司综合毛利率为27.31%，同比下降13.72个百分点。1Q2022公司综合毛利率为20.17%，同比下降20.25个百分点。2021年公司期间费用率为8.59%，同比下降6.29个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为7.61%/1.06%/-0.23%/0.15%，同比分别变化-5.53/-0.89/+0.23/-0.10个百分点