光大证券：三安光电（600703）-跟踪报告之一：半导体化合物22Q1快速增长，Miniled营收逐步提升

三安光电(600703)事件：公司发布2022年一季报，实现营业收入31.07亿元，同比增长14.35%；归母净利润4.29亿元，同比增长-22.94%；扣非归母净利润1.09亿元，同比增长99.12%。公司发布2021年年报，营业收入125.72亿元，同比增长48.71%；归母净利润13.13亿元，同比增长29.20%；扣非归母净利润5.21亿元，同比增长77.57%。点评：一、LED业务：传统LED业务经过前几年的价格下降，2021年引来拐点，2021年上半年整体需求强劲，产品毛利率水平得到一定程度提升，2021年下半年市场逐渐平淡。公司在MiniLED市场拓展已取得初步成效，已与S004、A006等国际大客户进入深度合作，部分产品已推向市场，国内客户TCL、H002、华星等客户的电视、笔记本MiniLED背光解决方案均将进入小批量产，其他客户的产品解决方案也在紧密接洽。公司全资子公司泉州三安以垂直结构和倒装制成产品为主，湖北三安主要从事Mini/MicroLED业务。根据公司已获得意向订单和现有客户实际需求，两主体新扩产能正在逐步释放，相信随着公司高端产品占比的逐步提高，未来营业