东方证券：中信出版2021年报点评：线上竞争加剧扰动利润，关注行业价格监管落地进度

中信出版(300788)中信出版2021年业绩：21年实现收入19.22亿元（yoy+1.60%）；归母净利润2.42亿元（yoy-14.35%）。其中Q4收入5.2亿元(yoy-16.49%)，归母净利润0.4亿元(yoy-60.4%)，疫情反复、新租赁政策以及电商价格战的影响对公司冲击大。图书监管政策的发布与公司控价体系的重塑，期望行业回归理性。据开卷数据显示，2021年图书零售市场总体码洋规模986.8亿（yoy+1.65%），2021年公司图书销售量4549万册（yoy+6.79%），图书出版物销售毛利率32.58%（yoy-2.99%），短视频端电商折扣低至3.9折，渠道变迁以及电商价格战导致公司业绩承压。在国家出版署公布的《出版业“十四五”时期发展规划》中明确提出“规范网上网下出版秩序”的要求；公司重塑内部的图书控价体系，共建共赢生态，折扣幅度有望回升。图书出版业务龙头地位稳固，强势品类市占率优势明显。2021年图书销售业务16.67亿（yoy+1.73%）,公司整体市场排为第一；在细分领域里经管类排第一位；科普类继续保持第一位；艺术类较去年提升六位排名第六；少儿类图书的市