浙商证券：欣贺股份跟踪点评：疫情短期拖累明显，看好中长期可比同店与电商增长

欣贺股份(003016)事件：公司公布年报及一季报，21年公司实现营业收入21.02亿元（+14.7%），实现归母净利润2.87亿元（+61.1%）。单Q4实现收入5.95亿（-2.0%），实现归母净利润0.42亿元（-29.0%）。Q1疫情扰动加剧，实现营业收入5.04亿元（-7.5%），实现归母净利润0.62亿元（-34.3%）。单店店效持续提升，电商兑现高增预期总体而言，21年公司利润端表现好于收入端，存货周转天数改善明显。21年公司实现营业收入21.02亿元（+14.7%），实现归母净利润2.87亿元（+61.1%）。全年实现归母净利率13.7%，为近5年峰值，YOY+3.94pct，主要系更高利润率的电商占比提升与线下门店持续提质增效所致。截至21年年末，公司存货余额同比下降14.2%，存货周转天数自464天下降至357天，减少107天，为近年来最好水平，主要系公司加强库存管理所致。线下自营门店提质增效，电商兑现高增预期。分渠道来看：1）自营渠道渠道收缩，单店店效提升。21年实现收入14.63亿（+10.1%），自营收入占公司总体营收比例69.6%，渠道数量407家（较期初净