山西证券：唐人神（002567）-2021年报和2022年1季报点评

唐人神(002567)投资要点：公司披露2021年年报和2022年1季报。公司2021年实现营业收入21742.19百万元，同比增长17.36%，归属净利润-1147.41百万元，同比下滑220.74%，EPS为-1.00元。公司2022年1季度实现营业收入4907.18百万元，同比下滑2.35%%，归属净利润-149.20百万元，同比下滑153.45%。公司2021年业绩亏损主要源于生猪养殖板块。公司2021年饲料外销量510万吨，同比增长4.17%，其中猪饲料外销量同比增长55.39%，饲料销量结构的调整带动毛利率同比提升0.29个百分点。公司2021年生猪销量154.23万头，同比增长50.56%，2021年2季度以后的猪价持续低迷，使得生猪养殖板块出现亏损。公司此前披露了2022年股票期权激励计划，各年度公司层面业绩考核目标分别为：2022年度饲料外销量≥560万吨，或2022年度生猪销售量≥200万头；2023年度饲料外销量≥620万，或2022-2023年度累计生猪销售量≥550万头；2024年度饲料外销量≥700万吨，或2022-2024年度累计生猪销售量≥1050万头。