信达证券：姚记科技（002605）-新游上线业绩短期承压，静待游戏爬坡、短视频营销、球星卡催化落地

姚记科技(002605)事件：姚记科技（002605.SZ）于2022年4月28日（北京时间）发布2021年度业绩报告及2022年第一季度业绩报告。点评：姚记科技2021年实现营收38.07亿元，同比上升48.61%；归母净利润5.74亿元，同比下降47.53%，扣非归母5.06亿元，同比下降10.87%。2021Q4公司实现营收8.91亿元，同比上升19.23%，归母净利润1.13亿元，同比上升4.50%，扣非归母8919.08万元，同比下降46.74%。2021年度利润率方面，毛利率和净利率均下降。公司21年整体毛利率40.68%，同比下降16.53pct。21年整体归母净利率14.90%，同比下降29.37pct，主要系（1）20年毛利率及归母净利率基数较高的影响；（2）数字营销业务毛利率较低（6.92%），占比由20年41.75%上升至21年66.22%；（3）扑克牌业务毛利率下行2.3个百分点所致。2021Q4整体毛利率44.35%，同比下降10.71pct。2021Q4归母净利率12.00%，同比下降2.88pct。费用方面，2021年销售费用5.23亿，同比上升8.86%