中信证券经纪(香港)：多线推进-260825

摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年8月21日发布的题为《Ironsinthefire》的报告，嘉民集团（Goodman）公布2026财年的经营EPS为129.9澳分，上升10.1%，并与市场一致预期相符，同时给出一贯保守的9%EPS增长指引。管理层还给出了其初始500MW管线的RFS时间表，以及就处于租赁谈判后期的具体站点提供了指引。随着WIP上升50%+且资金已到位，分析的投资逻辑不变。 令人欣慰的是，管理层披露了其500MW数据中心管线在2027-30年的“ReadyForService”日期，对应为62/188/133/114MW。继其在筑波（TYO05）签署20年期、50MW超大规模云服务商租约后，管理层还指出处于最深入谈判阶段的站点——LAX、香港（HKG10）和阿姆斯特丹，合计约140MW。中信里昂预计至少有一份租约将在年底前落地。WIP上升53%至200亿澳元，打开了未来3年可见盈利增长的大门。重要的是，约90%的数据中心WIP位于合作项目中，且资产负债表稳健（60亿澳元的流动性）。分析拉长了嘉民集团的增长曲线，以反映由占主导地位的