西南证券：科士达（002518）-逆变器业务如期恢复，原材料上涨盈利承压

科士达(002518)投资要点业绩总结：2021年公司实现营收28.06亿元，同比增长15.83%；实现归母净利润3.73亿元，同比增长23.13%；扣非净利润3.20亿元，同比增长23.95%；EPS0.64元。2022年一季度公司实现营收5.61亿元，同比增长18.49%；实现归母净利润0.54亿元，同比下降36.73%；扣非净利润0.44亿元，同比下降42.35%；EPS0.09元。数据中心、光伏逆变器与储能销量稳定增长，盈利受原材料成本上涨、会计准则调整有所下降。2021年公司在数据中心、逆变器与储能两大传统业务中均实现稳定增长，全年数据中心产品销量195.5万套，同比增长29.3%；实现营收21.5亿元，同比增长12.7%。光伏逆变器与储能业务通过团队和渠道完善如期恢复，销量3.06万套，同比增长51.4%；实现营收3.25亿元，同比增长31.1%。然受制于上游电子元器件价格上涨，产品单位原材料成本下降不及价格下降幅度；同时由于会计准则调整，2021年运输费用调整至营业成本，因此数据中心和逆变器业务盈利下降较多。2021年数据中心毛利率32.7%，同比下降约5pp；光伏及储能