西南证券：泰胜风能（300129）-营收持续增长，上游成本短期承压

泰胜风能(300129)投资要点绩总结：公司2021年实现营业收入38.57亿元，同比增长6.90%，实现归母净利润2.59亿元，同比下滑25.87%，扣非净利润2.31亿元，同比下滑28.24%。2022年一季度实现营业收入5.57亿元，同比增长58.03%；实现归母净利润0.62亿元，同比下降18.15%；实现扣非归母净利润0.53亿元，同比下降23.37%。海上风电装备增速明显，吨利润受上游成本影响下降。2021年，公司陆上风电类产品实现收入约18.8亿元，同比减少28.54%，海上风电装备类产品实现收入约18.8亿元，同比增加102.80%。公司陆上风电出货约22.8万吨，海上风电出货约19万吨左右，吨利润下滑至600元左右。我们认为，公司吨利润下降的主要原因为公司上游成本的压力。但今年上游原材料继续上涨空间较小，公司毛利率将能恢复到正常水平。公司在手订单充沛，未来业绩可期。截至一季度，公司在手订单金额总计26.5亿元。其中陆上风电订单新增2.66亿元，完成8.8亿元，剩余在执行及待执行21.4亿元；海上风电及海洋工程类订单新增0.34亿元，剩余在执行及待执行4.97亿元。引入